华见晨安之声

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阛阓详细

周五好意思国数据引爆阛阓对经济的担忧，三大好意思股指都创两个月最大跌幅，纳指跌超2%，说念指抹平特朗普上任以来涨幅。英伟达跌超4%。沃尔玛财报后两日累计跌近9%。

中概指数连涨六周，阿里涨近6%、财报后两日累计涨14%。泛欧股指连涨九周、再创近一年最长周度连涨。

好意思国PMI数据后，好意思债收益率全线下行，创两周新低；好意思元指数一度迫临两个月低位。日元两日连创两月新高、本周大涨2%。离岸东说念主民币盘中跌超200点，失守7.25。比特币盘中集结10万好意思元大关后一度跌超4000好意思元。

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原油跳水近3%，创三个月最大日跌幅，好意思油连跌五周。黄金跌落记载高位，但连涨八周，创四年多最长周度连涨。

亚洲时段，AH科技股大涨，恒科指涨超6%，阿里涨超14%带飞算力，中国电信、中国联通涨停。

DeepSeek火爆出圈，一堂课讲透AI全产业链契机，了解确定>>

要闻

何立峰与好意思财长贝森特举行视频通话，两边均招供中好意思经贸关联的进犯性，中方就近期好意思对华加征关税等限制措施抒发严正柔和。

国常会：在电信、教养、文化、医疗、金融等领域研究推出一批新绽开举措，全面进步能源电板回收诈欺才气水平。

中央一号文献首提“农业新质分娩力”，冷落救济发展灵巧农业，拓展东说念主工智能、数据、低空等工夫应用场景。

好意思发布“好意思国第一”投资政策备忘录、好意思对我海事、物流、造船等领域文书拟议限制措施，中国商务部修起：中方将密切关注好意思方动向，并遴荐必要技能捍卫本身正当权力。

DeepSeek本周举办“开源周”：作念到源代码开源的竟然开源。

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好意思国服务业PMI未必萎缩、创两年多新低，制造业膨胀超预期；密歇根消耗者持久通胀预期飙升至3.5%，创1995年以来新高，消耗者信心低迷。

俄副外长：俄好意思代表第二轮会谈将在利雅得举行；俄好意思元首会晤的筹划使命还处于初期阶段；白宫：特朗普有信心能在本周完成俄乌冲突谈判；好意思官员：展望本周好意思国签署获取乌克兰矿产公约；特朗普：为收回参加资金，要从乌克兰获取任何能得到的东西；泽连斯基是否出席谈判“不那么进犯”；泽连斯基：如能带来和平，愿辞去总统职务。

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马斯克炸裂对话：其实我不思死，下一刀砍向好意思联储；马斯克给好意思国公事员群发邮件：发使命周报，不然将被裁人。

欧洲迎来决定性时刻，德国大选投票实现，出口民调披露定约党最初，得票率29%，总理朔尔茨场所社民党得票率16%。

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特朗普签署备忘录，寻求对数字服务税征收抨击性关税。苹果向关税俯首：特朗普称库克承诺将分娩从墨西哥转到好意思国。

保障利润大增三倍推动伯克希尔Q4营业利润超预期飙升71%，现款储备3342亿好意思元创历史新高；巴菲特2025年股东信：持久持有五家日本商社，往常可能增持，仍着力好意思国，大部分资金将主要投资好意思股；荒原告诫好意思国“财政愚蠢”会摧残货币；为天量现款辩说：长久更舒坦领有好企业，而非现款。

OpenAI“去微软化”：被爆75%的OpenAI算力将源自星际之门，软银孝敬本年三成收入；马斯克“点赞”的AI趋势解读：OpenAI已被追上，微软除去了，“推理时期”巨型数据中心只需2-3个。

阛阓收报

泰西股市：欧洲斯托克600指数收涨0.52%，全周累涨0.26%。说念指跌1.69%，标普500指数跌1.71%，纳斯达克跌2.2%，全周分辨累跌2.51%、1.66%和2.51%

A股：沪指涨0.85%，深成指涨1.82%，创业板指涨2.51%。

债市：好意思国10年期国债收益率跌超9个基点，两年期好意思债收益率跌近8个基点。

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商品：WTI 4月原油期货跌幅2.87%，布伦特4月原油期货跌幅2.68%。COMEX黄金期货跌0.22%。COMEX白银期货跌超1.8%。

 

要闻确定

群众重磅

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何立峰与好意思财长贝森特举行视频通话。两边均招供中好意思经贸关联的进犯性，两边首肯就彼此关心的问题陆续保持换取。中方就近期好意思对华加征关税等限制措施抒发严正柔和。

国常会：在电信、教养、文化、医疗、金融等领域研究推出一批新绽开举措，全面进步能源电板回收诈欺才气水平。

会议指出，主动对接国际高程序经贸律例，在电信、教养、文化、医疗、金融等领域研究推出一批新的绽开举措。救济服务消耗场景创新、业态交融、产业汇聚，完善文化旅游、餐饮住宿、养老托育、数字消耗等领域程序。

2025年中央一号文献首提“农业新质分娩力”。文献冷落，以科技创新引颈先进分娩因素汇聚，因地制宜发展农业新质分娩力，救济发展灵巧农业，拓展东说念主工智能、数据、低空等工夫应用场景。加力落实新一轮千亿斤食粮产能进步任务。多措并举巩固大豆扩种后果，挖掘油菜、花生扩种后劲，救济发展油茶等木本油料。

好意思发布“好意思国第一”投资政策备忘录，中国商务部修起。好意思对我海事、物流、造船等领域文书拟议限制措施，商务部修起。中方将密切关注好意思方动向，并遴荐必要技能捍卫本身正当权力。

DeepSeek举办“开源周”：作念到源代码开源的竟然开源。

迷水商城DeepSeek文书，接下来一周，会陆续开源5个代码库，逐日都有新本色解锁，进一步共享新的进展。DeepSeek还默示，刻下在线服务的模块如故过程测试、部署完备，不错参加分娩环境。

好意思国服务业PMI未必萎缩、创两年多新低，制造业膨胀超预期；密歇根消耗者持久通胀预期飙升至3.5%，创1995年以来新高，消耗者信心低迷

2022年10月以来初度出现制造业膨胀、但服务业放松。分析称，制造业的增长可能是暂时的，部单干厂为了抢在关税告成前进步产量，从而带动了短期增长。服务业低迷，反应出特朗普政策的不确定性对订单和买卖预期产生了影响。通胀压力高涨，而管事岗亭减少。

欧元区2月制造业PMI萎缩超预期放缓，德国小幅回升，法国买卖行为加速萎缩。德国产出归拢第二个月增长，膨胀速率加速至九个月以来的最高水平。比拟之下，法国的买卖行为清醒加速减少，萎缩速率创近一年半以来最快。

特朗普：泽连斯基是否出席和平不断乌克兰冲突的会议“不那么进犯”。俄副外长：俄好意思代表第二轮会谈将在利雅得举行；俄好意思元首会晤的筹划使命还处于初期阶段，媒体报说念称会谈将于周二举行。

乌克兰称已获取好意思国冷落的新版矿产公约文本，成立内行组致力于与好意思达成矿产公约。好意思官员：好意思乌矿产公约展望于本周签署。泽连斯基：如果能带来和平，愿辞去总统职务。特朗普要求从乌克兰获取任何能得到的东西，以收回参加的资金。白宫：特朗普有信心能在本周完成俄乌冲突谈判。

新华社：特朗普签署备忘录，寻求对数字服务税征收抨击性关税。媒体周五稍早提到，特朗普将让好意思国政府可能启用关税对抗胁迫好意思科技巨头的数字税，但不会立即履行关税。音信传出后，Meta盘月朔度涨超1%，谷歌刷新日高，后均转跌。

苹果向关税俯首：特朗普称库克承诺将分娩从墨西哥转到好意思国。特朗普称，苹果“不思被卷入关税中”。库克还承诺在好意思投资数以亿计好意思元。

马斯克炸裂对话：其实我不思死，下一刀砍向好意思联储。马斯克给好意思国公事员群发邮件：发使命周报，不然将被裁人。

德国大选投票实现，出口民调披露定约党最初，得票率为29%；现任总理朔尔茨场所社会民主党得票率为16%，与选前民调趋势约莫相符。

德国大选成为欧洲的决定性时刻，阛阓思看到“德国开启印钞机”。阛阓渊博预期，如果选举终结大致变成一个牢固的妥洽政府，尤其是由定约党和社会民主党组成的“大定约”，可能会调动“债务刹车”政策，转向宽松财政政策，并推动一些税收减免措施。

巴菲特2025年股东信全文：“押注”日本，但仍着力好意思国。

迷水商城股东信称，伯克希尔规划持久持有五家日本商社，往常可能增持这些商社，并承诺救济它们的董事会。伯克希尔将长久把大部分资金投资于股票，主如果好意思国股票。他以为，优秀的企业和个东说念主不时能找到支吾货币不牢固的措施，而固定收益债券则无法抗拒失控的货币。曾敕令“长久不要和好意思国作对”的巴菲特荒原告诫：“财政愚蠢”会摧残货币。称“如果财政愚蠢盛行，纸币的价值将挥发”，并称好意思国在其历史上“曾靠近崩溃，固定息票债券无法注释货币失控。”巴菲特为天量现款辩说：我长久更舒坦领有好企业，而非现款。伯克希尔的大多数资金都将投资于股票，主如果好意思国股票。伯克希尔长久不会将现款置于“优质企业”之上。伯克希尔Q4营业利润超预期飙升71%，保障利润大增，现款储备创历史新高。四季度保障承保运渔利润同比增长302%；伯克希尔归拢第九个季度净卖出股票，现款储备达到创记载的3342亿好意思元，占总金钱的29%，占比创数十年新高。

马斯克“点赞”的AI趋势解读：OpenAI已被追上，微软除去了，“推理时期”巨型数据中心只需2-3个。

OpenAI“去微软化”：被爆75%的OpenAI算力将源自星际之门，软银孝敬本年三成收入。咫尺OpenAI大部分的电力和数据中默算力都由微软提供，OpenAI在转向依靠软银为主要出资方的星际之门。

AI交游迎来要害时刻：本周英伟达财报会撼动阛阓吗？

迷水商城阛阓共鸣预期，英伟达四季度营收为420亿好意思元，营收增长率将大幅放缓至73%。同期，英伟达客户提高了对AI的开销预期，360水滴摄像头偷拍ID购买展望AI收入将持续增长，关注产物过渡对功绩影响，Blackwell GB200的延长影响，以及英伟达对AI应用部署的看法。

国内宏不雅

国资委部署深刻央企“AI+”专项步履：坚贞攻关大模子，推动更多原开创新。

证监会：加速扶植耐烦本钱，吸引更多优秀民营企业借助本钱阛阓发展壮大。证监会何艳春：主宰类案件出现新特色，游资抱团炒作、“编题材、讲故事”的“吸引型”主宰加多。

WisdomTree策略师：中国“十大科技股”能与好意思股“七巨头”并排。中国的“十大科技股”（Terrific 10）对好意思国的“科技七巨头”（Magnificent 7）变成竞争态势，举例比亚迪和祥瑞挑战特斯拉，阿里巴巴和京东挑战亚马逊。

距离宇树科技约500米地块溢价成交，“杭州六小龙”带飞楼市？滨江集团过程85轮竞价、以13.81亿元竞得滨江区西兴单位地块，距离宇树科技约500米，点对点走路约12分钟即可到达。

毁灭看空后，大摩陆续唱多中国股市：外资尚未竟然参与本轮反弹，还有很大成就空间。大摩邢自立团队指出，近期的工夫冲破、民营企业茶话会以及阿里巴巴的高额本钱开销规划是“动物精神”归来的早期迹象。

国内公司

高汜博幅上调阿里规划价，看好中国数据中心行业估值进步。

高汜博幅上调阿里12个月规划价至160好意思元/156港元，较此前的117好意思元/114港元上调幅度突出36%。高盛以为，阿里巴巴的超预期云收入增长和本钱开销，对中国数据中心行业的需乞降供应动态产生了积极影响。阿里称AI计谋首要规划是：追求AGI，追求模子智能才气的规模。

高盛上调小米规划价，看好小米最终会是AI赢家。

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字节逾越估值冲破4000亿好意思元，AI业务成进犯推能源。软银的愿景基金、富达投资和普信集团分辨将字节逾越的估值调高至4000亿好意思元、4100亿好意思元和4500亿好意思元以上，大幅高于2022年7月的低点2750亿好意思元。

工业富联2024年营收、利润双双创新高，AI服务器业务强盛增长。公司全年营业收入达6091.35亿元，同比增长27.88%；归母净利润为232.16亿元，同比增长10.34%。AI服务器业务营收同比增长超150%，适合阛阓预期。

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上汽“牵手”华为，打造新能源汽车品牌“尚界”。“尚界”品牌或将聚焦15万元至25万元阛阓。分析以为，这次上汽与华为的深度相助是“强强妥洽”。上汽将借助华为的智能化工夫，加速本身转型升级；华为则将依托上汽的制造实力和阛阓教育，进一步拓展其在智能汽车领域的影响力。

周六腾讯元宝超越豆包，升至中国区苹果免费APP下载名次榜第二，高盛一周前预判：“AI基建看阿里，AI应用看腾讯”。

外洋宏不雅

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日本1月CPI飙至4%，创两年新高，加息预期再升温。日本CPI已归拢34个月突出日本央行2%的规划水平。数据发布后，日本10年期国债收益率一度升至1.55%，为2009年11月以来最高水平。

交游员展望OPEC+会再次推迟4月增产规划，不惧特朗普施压。交游员们渊博展望，OPEC+会将原定于4月运转的逐月增产规划推迟一到三个月。这如故是自2022年以来，OPEC+第四次推迟收复石油产量的规划。

加密货币阛阓发生历史上最严重的失贼，黑客从Bybit窃取近15亿好意思元。黑客适度了Bybit的一只离线以太坊钱包，资金通过可疑交游转换至新地址并被出售。Bybit平台被盗的以太币约占其总金钱的9%。受此影响，比特币和以太币均下挫。

对冲基金大佬科恩：特朗普关税、打击侨民、DOGE减支将毁伤好意思国经济，好意思股或回调。

他展望，本年下半年好意思国经济增长将从2.5%放缓至1.5%，“咱们如故渡过了最好盈利阶段，因此阛阓出现大幅颐养也不会让我感到诧异。”

“新债王”：天量好意思债朝夕重组，往常五年内会有要紧轨制变革。

Jeffrey Gundlach告诫称，好意思国刻下利率高涨、阛阓估值过高以及大量政府债务可能激发要紧危险，好意思国国债可能需要重组，建议投资者关注什物质产。历史周期性的危险是不行幸免的，这种变化每三四代东说念主就会发生一次，而咱们正处于一个可能发生剧烈变革的时刻。

高盛机器东说念主深度研究。

阛阓过于乐不雅了？高盛以为咫尺阛阓的发扬如故提前透支了往常几年的增漫空间。证明高盛的模子，2027年群众东说念主形机器东说念主出货量展望为7.6万台，远低于阛阓渊博预期的2027年50万台的水平，比高盛展望2032年出货量达到50.2万台要提前五年。好意思国产业链以AI工夫见长，中国靠零部件制造崛起。好意思国产业链上，特斯拉是中枢参与者之一，其Optimus花样备受瞩目。Agility Robotics和Figure AI等初创公司也在积极布局。中国则包括宇树科技、智元机器东说念主、优必选科技等初创公司，以及华为、比亚迪等传统大企业。东说念主形机器东说念主可能接近量产，拐点会出当今三个方面：不断多个通用任务、高告成率和持续郑重性、快速推理。咫尺发展仍然存在一些浮松，比如缺少覆按所需的原始数据。

外洋公司

英国政府要求苹果建数据后门，苹果回击：英国iCloud新用户停用ADP数据保护服务。分析以为，这一变动将影响英国用户的数据安全。相较于按照政府要求树立后门，苹果公司顺利移除加密功能的作念法，看似是试图安抚英国监管机构的举措，但会被视为对政府命令的“明确反驳”。

拒绝OpenAI后，东说念主形机器东说念主独角兽首秀：一个神经聚集适度扫数这个词上身，能听懂东说念主话可握万物。Figure与OpenAI拒绝后靠本身推出Helix模子，它能用当然谈话适度机器东说念主完成多种任务。Helix发扬出康健的对象泛化才气，即便在覆按中从未见过的物品，只需用当然谈话商酌即可。

AI仅用两天攻克超等细菌“十年贫瘠”，内含六个智能体，能自行推理出新常识。英国帝国理工学院的研究团队曾耗时十年研究超等细菌是如何进化和传播的，而谷歌的东说念主工智能“co-scientist”仅用两天就不断了这一问题。它以致冷落了四个独特的表面。

妥洽健康集团股价盘中大跌近13%，被曝涉嫌虚报会诊，好意思国公法部伸开探问。自前年12月初妥洽健康CEO Brian Thompson在曼哈顿连累以来，股价已跌近25%。

行业/主张

1、东说念主形机器东说念主：证券时报指出，NeoGamma在假想上愈加亲和，外壳遴荐了编织尼龙材质，旨在减少与东说念主讲和时可能带来的伤害。机器东说念主的皮肤遴荐日本ShimaSeiki的机器用柔嫩的尼龙3D打印而成的，该套装遴荐全衣诚笃工艺，使面料不会影响Gamma性能，而且在行走步态变得愈加自信、当然了。分析师默示，除了灵巧手外，NeoGamma仿渴望器东说念主在要道处也遴荐了肌腱驱动的传动有规划，展望肌绳材料用量将大幅进步。视频能看到键绳材料的轮廓，超高分子量聚乙烯（UMHWPE）具有高强度、轻质、耐侵蚀等优质脾气，契合灵巧手中的传动要求，是键绳首选材料之一。

2、摩尔线程主张：证券时报指出，摩尔线程是一家中邦原土的高性能GPU（图形处理器）假想公司，以自主研发全功能GPU为中枢，致力于为东说念主工智能、图形渲染、数据中心等场景提供加速估计不断有规划，规划是推动国产GPU工夫自主可控，减少对国际巨头的依赖。针对大模子覆按，摩尔线程落地了寰球产的夸娥（KUAE）智算中心全栈不断有规划，从千卡智算集群到万卡集群有规划，在国内AI芯片属于第一梯队。摩尔线程被视为英伟达的平替，尤其是在国产GPU阛阓中。

3、能源电板回收：中国汽车工程学会数据披露，2023年我国退役能源电板总量突出58万吨，展望2025年将冲破100万吨，2030年可能冲破350万吨。跟着新能源汽车保有量的持续加多和退役能源电板数目的持续高涨，能源电板回收阛阓限度将持续扩大，展望2030年阛阓限度将冲破千亿元。

4、遨游汽车：中证报指出，遨游汽车是一种兼具大地行驶和空中遨游功能的三维立体化交通器具。遨游汽车不错在低空快速遨游、机动功课，能有用缓解大地交通拥挤问题，加速城市空中交通、短途城际空中交通等新业态扶植，为东说念主们提供愈加方便、快速的出行气象。从阛阓远景来看，遨游汽车蕴含着强大的后劲，据UBER Elevate预测，到2035年群众遨游汽车阛阓限度将达1.5 万亿好意思元，产业链有望受益。

5、量子科技：中证报指出，量子科技是基于量子力学旨趣，诈欺量子重复、量子纠缠等私有性质进行信息处理、传输和测量的一种新兴科技。跟着量子力学表面的持续发展和完善，量子科技冉冉从表面走向本质。连年来，量子科技发展突飞大进，成为新一轮科技立异和产业变革的前沿领域，量子估计将带来估计才气的爆发式增长，量子科技与东说念主工智能、大数据、物联网等工夫深度交融，将催生更多的创新应用和买卖模式。

6、低空经济：中证报指出，国度关于低空经济的救济和推动为载东说念主飞艇的发展提供了有劲的保障。跟着有关政策的持续完善和落实，载东说念主飞艇的正当运营和买卖化程度将加速鼓励。此外，国度关于科技创新和高端装备制造领域的缓助也将为载东说念主飞艇的研发和分娩提供更多的资金和政策救济。从阛阓需求来看，载东说念主飞艇因其私有的环保、低杂音以及多功能性特色，正冉冉受到阛阓的醉心。跟着低空经济高涨为国度计谋，以及多个省份将低空经济列入发展规划，载东说念主飞艇手脚低空载具的中枢科技产物，其阛阓需求将持续增长。

本日要闻前瞻

十四届寰球东说念主大常委会第十四次会议。

DeepSeek举行“开源周”行为。

日本股市休市一日。

英国央行副行长拉姆斯登讲话。

好意思国2月达拉斯联储买卖行为指数。

同花顺、Zoom财报。

<全文完>

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